智选+ 电子、高端装备、新材料、创新药业绩向好前三季度441家沪市公司净利增速超50%

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　　（来源：经济参考报）

　　截至2026年10月31日，沪市2317家上市公司全部完成三季报披露。从整体业绩大盘来看，2026年前三季度沪市上市公司合计实现营业收入39.07万亿元，同比增长3.8%；归母净利润4.01万亿元，同比增长6.0%。盈利结构持续优化，八成公司实现盈利，六成公司净利润同比增长，806家企业营收、利润同步提升，441家公司净利润增速超过50%，多层次、差异化的增长格局逐步成型。

　　资源化工、高端装备交出亮眼答卷

　　作为市场核心支柱，上证50、上证180成分企业展现出更强的经营稳定性与增长弹性，充分发挥大盘蓝筹的“压舱石”功能。

　　数据显示，上证50公司前三季度实现营业收入11.84万亿元，同比增长4.9%，净利润1.73万亿元，同比增长9.8%，营收、利润增速分别高于沪市整体1.1个、3.8个百分点。上证180公司同样表现亮眼，前三季度营收24.15万亿元，同比增长4.7%，净利润2.98万亿元，同比增长6.9%，两项增速均跑赢沪市平均水平。

　　蓝筹板块的稳健表现，是国内需求回暖、产业政策落地见效的集中体现。除招商轮船受益油轮运价上行业绩大幅增长之外，资源化工、高端装备出海龙头同样交出亮眼答卷。陕西煤业、北方稀土、万华化学充分受益于基础产业供需改善，前三季度净利润分别同比增长34%、137%、71%；中国船舶行业整体净利润同比大增164%，中船防务新接订单完成年度计划218%；三一重能抢抓海外机遇，在南非、柬埔寨等市场实现突破，净利润同比增长204%。这批龙头企业把握周期修复与海外拓展双重机遇，不仅自身经营提质增效，还带动上下游配套企业订单回暖，贯通产业链国内国际双循环。

　　除盈利增速亮眼外，沪市实体企业现金流质量同步改善，经营安全边际持续增厚。前三季度沪市实体类公司经营性现金流净额达到2.83万亿元，同比增长18.3%，现金流规模覆盖净利润的1.5倍，充足的现金储备为企业持续扩产、研发投入、股东分红以及回购增持提供资金支撑。同时，板块盈利水平稳步提升，整体毛利率同比提升1.4个百分点，企业成本管控能力、产品议价能力同步改善，盈利含金量进一步增强。良好的现金流与盈利水平，也为上市公司持续推出回购、分红、增持等稳定市场举措打下坚实基础，形成“业绩向好—股东回报提升—市场信心增强”的正向循环。

　　电子、新材料盈利增速大幅领跑

　　本轮沪市业绩修复最突出的特征，是实体产业尤其是制造业增长势能快速释放，产业转型升级成效持续显现。前三季度沪市实体企业营业收入同比增长4.7%，净利润同比大增17.1%，实体企业利润在沪市整体利润中的占比同比提升4.5个百分点，实体经济盈利占比持续抬升，上市公司利润结构进一步向实体主业回归。在实体板块内部，制造业成为拉动增长的核心力量，盈利增速大幅领跑。

　　数据显示，沪市制造业企业前三季度净利润同比增长39.5%，制造业利润在实体企业利润中的占比同比提升6.8个百分点至42.6%，实体利润重心持续向制造业倾斜。制造业高增长并非全面普涨，而是结构性机会凸显，高技术制造业成为最核心的增长牵引。高技术制造业在实体企业中的利润占比提升8.4个百分点，利润同比增速较上半年加快8.2个百分点，增长斜率持续抬升，新质生产力正在重塑制造业增长曲线。从产业链来看，电子、高端装备、新材料等高技术赛道受益于下游需求爆发，业绩兑现力度显著强于传统制造板块。

　　电子产业链是高技术制造业景气上行的代表性赛道，AI算力需求持续爆发带动上游芯片、光通信、存储、设备材料企业订单饱满、营收利润同步走高。科创板寒武纪、海光信息、沐曦股份等算力芯片企业持续迭代产品，抓住国内算力基础设施建设机遇，营收规模快速扩张；源杰科技、联讯仪器等光通信、测试仪器企业，虽然板块行情出现短期波动，但生产交付、产能建设保持正常，订单持续落地，基本面并未随市场情绪走弱。这类企业扎根产业链关键环节，持续推进自主可控，把技术突破转化为稳定营收，印证高技术制造业的长期成长逻辑。

　　高端装备领域同样交出亮眼答卷。东方电气F级重型燃气轮机实现成套出口，前三季度净利润同比增长29%；派能科技加速布局中东储能市场，前三季度净利润同比增长32%；海信MiniLED电视、极米投影海外销量大幅攀升。海尔生物从传统低温存储设备，拓展至制药装备、实验室综合解决方案、智慧用药等多元场景，产品矩阵持续丰富，海外市场拓展持续贡献增量；一批工业自动化、精密仪器企业持续攻坚高端产品，打破海外产品垄断，逐步进入国内头部制造企业供应链。高技术制造业的增长，离不开持续不断的创新投入。前三季度沪市实体企业研发投入合计6781.11亿元，同比增长4.8%，企业持续将利润投向技术攻关，为后续产品迭代、市场拓展储备动能，保障产业增长的可持续性。

　　半导体产业链迎业绩兑现窗口

　　作为沪市硬科技主阵地，科创板在本轮三季报披露周期中延续高增长态势，业绩增速显著高于沪市整体水平，成为沪市增长曲线中最具活力的板块。截至10月31日，614家科创板公司前三季度合计实现营业收入1.51万亿元，同比增长41.9%；归母净利润2235.20亿元，同比大幅增长474.6%。单季度表现同样强劲，第三季度科创板企业营业收入同比增长44.8%，净利润同比增长455.3%，277家公司第三季度净利润实现环比增长，板块盈利持续向上。

　　科创板的高增长，建立在高研发投入、高技术壁垒的基础之上，板块研发强度持续保持高位。数据显示，科创板公司研发强度中位数达到12.6%，显著高于沪市其他板块，大量资金持续投向芯片、创新药、高端装备、新材料等“卡脖子”领域。高投入带来技术壁垒，也支撑板块维持较高盈利水平，科创板公司毛利率中位数稳定在36.7%，在全市场处于较高区间，硬科技产品具备较强议价能力，区别于普通制造业的价格竞争模式。板块高研发、高毛利、高增长的特征，与科创板服务硬科技企业、推动科技自立自强的定位高度契合。

　　从细分赛道来看，科创板已经形成贯通“模芯云用”的自主可控产业生态，多个赛道同步迎来业绩兑现窗口。半导体产业链是科创板核心赛道之一，晶合集成、华虹宏力等晶圆制造龙头持续扩产，近期接连推出大额回购计划，以真金白银看好企业长期价值；长鑫科技、海光信息等企业依托存储芯片、算力芯片产品放量，业绩快速提升，10月以来已有10余家科创板半导体企业推出回购方案，合计回购金额上限达到61亿元。除半导体之外，创新药赛道同样收获颇丰，百济神州、百利天恒、荣昌生物等药企多次在ESMO等国际顶级学术会议上公布临床数据，ADC、双抗等前沿管线持续推进，创新成果逐步落地转化为营收。