闪牛 “离AI越近，缺得越狠”！价格分裂下，存储还能涨多久？

“Flash从1月到现在涨得都快翻倍了，某一天接个电话说直接涨50%，不是1块钱的50%，是24块钱的50%，市场怎么吃得消。”在近期的一次公开交流中，群联电子董事长潘健成这样描述过去几个月的市场。

作为全球最大的独立第三方SSD控制芯片供应商之一，群联电子正身处存储风暴的核心，从去年下半年开始，前来“求货”的人不断地挤入潘健成的日常时间表里。“根本见不过来。”他对第一财经记者表示，现在客户里没有人问涨不涨价的问题了，而是还要涨多久。

“短期看，我们预判进入二季度NAND合约价将再涨70%-75%，中长期看，企业级SSD、高容量NAND涨价贯穿2026-2027年，直至2027年底新产能大规模释放。”潘健成说。

持续缺货与涨价，这几乎是当下上游存储生态圈里头部玩家们的共识。

但同一时间，另一组数据却走向完全不同的方向。今年一季度末，现货零售(Retail)市场上，DDR4内存条价格快速回落，8GB、16GB产品跌幅超过25%，渠道贸易商集中抛售库存，出现“踩踏式”出货。记者了解到，对于赚差价生意的贸易商来说，无止境的上涨让本就躁动的市场变得异常敏感。比起合约市场，现货市场如同顷刻崩塌的“多米诺骨牌”——没有买家，货就砸手里了。

在业内看来，存储市场正在走向分化，但可以确定的是，这轮行情中，产品是否涨价，只看它离AI有多近。

存储市场走向“分裂时刻”

上游厂商的交易火爆与渠道市场的寒意，构成当前存储行业最直观的分裂行情。

4月10日，存储板块整体呈强势上涨态势，截至当天收盘，多只存储概念股涨超4%。

而作为存储行业的风向标，三星电子在近日发布2026年第一季度业绩指引，数据均超出市场预期，利润主要由半导体业务贡献。该公司一季度营业利润达57.2万亿韩元（约合2610亿元人民币），环比增长185%，同比增长755%，超越2025年全年利润总和。

据韩国媒体报道，三星电子已与主要客户完成第二季度DRAM价格谈判并签署供货合同，价格较第一季度上涨约30%。此次涨价涵盖高带宽内存（HBM）以及用于服务器、PC和移动设备的通用DRAM产品，代表了整体平均涨幅。此前，三星已在第一季度将DRAM平均价格上调了约100%。

涨价，依然是此刻上游最为关注的话题。

根据CFM闪存市场向记者提供的数据，今年一季度，原厂服务器及PC NAND、DRAM合约价均呈翻倍式增长。其中，Mobile合约价涨幅虽不及服务器与PC端，但预计二季度Mobile合约价将大幅补涨，Mobile NAND、DRAM合约价涨幅或超85%，以缩小与其他应用端的价差。服务器、PC DRAM合约价预计涨幅超30%，企业级SSD与消费级SSD ASP价格涨幅分别超30%和50%。

“预计存储目前的供需环境不会有显著改变。”铠侠中国区董事长兼总裁冈本成之对记者说。

冈本成之表示，随着人工智能技术快速发展，当前存储市场正经历需求的快速增长。在可预见的未来，这种供需环境仍将持续，因此对存储芯片的需求不会骤然下降。“包括铠侠在内的多家存储原厂，都将重心放在增加产能上，以满足AI带来的存储需求快速提升。”冈本成之说。

但现货零售市场却呈现出截然不同的温度。

今年一季度末，渠道低容量DDR4内存条价格跌幅高达25%，8GB、16GB规格成为重灾区，32GB DDR4及DDR5跌幅在10%上下区间，渠道SSD亦出现小幅回调。

一位接近渠道贸易商的人士对第一财经记者表示，前期价格涨幅过大，渠道客户对高价存储产品抵触情绪加重，市场实际成交艰难，“有些贸易商手里的货是去年底囤的，账面浮盈已经很可观，看到需求跟不上，第一反应就是落袋为安。”

但究其原因，现货市场与消费类产品价格回调主要在于终端零售消费者的承受能力触顶。

“当价格上涨速度超过消费者接受能力，短期调整几乎是必然。”群联电子的一位内部人士对记者表示，有些产品的价格确实涨不动了，但是不代表没有需求，相反，价格的波动会让产能加速流向以AI驱动的云厂商以及相关算力行业。

“因为，这次的NAND与DRAM的结构性需求，主要来自于AI基础建设以及AI推论，跟渠道零售需求或甚至PC及手机的需求并无直接关系。”上述群联电子内部人士说。

在移动互联网时代，智能手机等消费类产品是存储的核心需求来源。但进入AI阶段，数据中心成为新的主导市场。包括OpenAI、谷歌、微软、亚马逊、Meta在内的云厂商，正通过长期合约锁定存储资源。在产能有限的情况下，上游厂商更倾向于将资源分配给高价值客户。

在闪存市场总经理邰炜看来，存储价格分化的背后，实际上是市场需求结构的变化。

“锁产能比谈价格更重要。”邰炜表示，AI不仅仅是风口，它正在把存储从一个BOM表里的成本项变成AI竞赛的战略资源。

谁在涨价的名单上？

过去由“总量过剩”触发的存储下行周期，如今被“结构短缺”替代。而在此轮持续暴涨的产品类别中，高度集中在与AI相关的存储产品中。

邰炜表示，一台标准的AI服务器，对DRAM、SSD、HBM这些存储产品的需求是通用服务器的几倍。不管是大模型的训练、推理、微调，还是多模态应用等，每一个环节都把存储的带宽和容量拉到了极致。其中，HBM从一个小众的高端产品变成AI时代的“石油”，而大容量的DDR5内存也从可选配置变成了AI服务器的标准配置，企业级SSD（固态硬盘）也不再仅仅只是容量的载体，而是成了整个算力架构里突破性能瓶颈的关键。

“AI服务器在今年会突破20%，部分公司可能达到25%到30%，带动服务器内存的需求增速会超过40%，在整个存储应用中的占比也会超过50%。”邰炜表示，今年全球半导体存储器的市场规模将突破6000亿美元，数倍于以往的任何时候。

有着同样感受的还有铠侠SSD首席技术执行官福田浩一。他对记者表示，生成式AI的变革已经发生，从训练模型转向推理模型，存储行业正在进入新时代。

“目前SSD（固态硬盘）的需求呈现四大方向：KV Cache扩展、NVIDIA Storage-Next、高容量QLC方案，以及SSD替代HDD以优化TCO。”福田浩一说。

记者了解到，单一请求下，目前大模型的推理上下文如果从4k token涨到128K token，那么token KV缓存的存储空间就会直接涨32倍。如果再遇到100个并发请求，KV缓存的需求就会达到TB级别。这个量级的需求，HBM已无法承载，所以KV缓存的需求开始大规模向NVMe SSD转移，这就导致做AI推理负载优化的SSD需求量暴涨。同时，因为NL HDD的产能缺口，也让QLC的替代需求不断上升。这些因素叠加，让eSSD（企业级 SSD）成为2026年NAND闪存最大的应用市场。

除了上述产品外，也有业内人士预测，LPDDR在服务器领域也正在迎来广泛应用，接下来手机、服务器、汽车都会要抢占LPDDR的产能。

研究机构SemiAnalysis表示，LPDDR5合约价格自2025年第一季度以来已上涨三倍多，该公司估计，本季度公开市场价格可能超过10美元/GB。

“2026年，内存支出将占超大规模数据中心总资本支出的约30%，高于2023年和2024年的约8%。”SemiAnalysis表示，这一比例在2027年将进一步攀升。

涨价何时结束？

对于涨价持续性的判断，产业链上下游正在形成罕见的一致预期：至少贯穿2026至2027年。但针对产业环境，也有厂商给出了预警。

“压缩技术优化其实是加速扩大AI普及的速度，让更多人使用AI。换言之，压缩技术不仅不会舒缓存储器需求，反而还会加速扩大AI对存储器的整体需求，因为使用者使用AI的成本降低，AI效能提升，AI回答的上下文内容更长，AI普及率会持续上升。而在NAND原厂保守扩厂的态度下，NAND Flash缺货仍将延续至2027年或甚至更长。”潘健成对记者表示，目前仅能满足客户30%需求，有高达70%的缺口无法应对。

福田浩一也有着同样的判断。他认为，AI推理需求将持续爆发，存储供需失衡至少延续至2027年底。由于产能扩张周期长达18-24个月，短期无法缓解缺口。

“2026年，全球没有任何一款主流的AI存储产品能实现供需完全平衡。”邰炜判断，这次的价格上涨，和以往周期性的价格反弹完全不同，这是一次长周期的范式转移。AI不是单一的应用，而是所有行业的底层操作系统。而所有的Al应用场景，最终都会回归到三个核心关键词:数据、算力、存储。

不过他也同时提醒，消费电子领域受存储涨价冲击较大，预计2026年全球手机出货量将下滑10%-15%。“存储价格最终需由终端承担，过度透支需求会影响整个产业生态。”

对于当前缺货的状态，潘健成也表达了他的担忧。

“模组公司有库存很好，但是库存用完之后，买贵卖贵的时候怎么办？”他对记者表示，当前产业链依赖低价库存获利，一旦库存耗尽，将进入“买贵卖贵”的刚性涨价阶段，所以建议模组公司和主控公司可以根据需求进行一些合并，产业才能走向良性发展。

“好日子不会太久，除非模组公司投资技术创造价值。”潘健成表示，群联今年研发投入将达7到8亿美元，以技术投入对冲涨价周期。

一位存储芯片行业高管对记者分析，过去移动互联网时期，存储行业荣枯多与手机市场供需环境密切相关。但进入AI时代，AI服务器取代智能手机成为存储芯片最大下游应用市场，参与者普遍对成本不敏感。

“很多人都认为存储行业没有周期了，我也很难有答案。核心还是云服务商对AI应用的商业模式跑通，有应用才有收益，就对存储有大量需求。”上述高管补充道，过去存储周期以CPU为中心，而当前以GPU为中心的时代，存储需求是否见顶，取决于AI创新浪潮是否见顶。

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